一、視角一：產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模

全球范圍內(nèi)，睡眠產(chǎn)品市場持續(xù)穩(wěn)步增長，根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2020年全球睡眠產(chǎn)品（含床、床墊、臥室家具等）市場規(guī)模達(dá)到4590億美元，同比2019年上漲6.25%，且預(yù)計至2024年將保持超過6%的復(fù)合增速達(dá)到5850億美元，年均增速穩(wěn)定在6%以上。

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資料來源：Statista，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2020年，美國睡眠產(chǎn)品市場在全球占比18%，規(guī)模已經(jīng)達(dá)到818.4億美元，同比增加3.6%，龐大的市場規(guī)模以及相對緩慢的增速標(biāo)志著美國睡眠產(chǎn)品市場已經(jīng)進(jìn)入到成熟階段。具體來看，2020年美國家具零售額達(dá)1152億美元，其中寢具（包含床墊、床架）零售額達(dá)到170億美元，占比16.43%，是僅次于固定沙發(fā)/沙發(fā)床品類（占比16.91%）的第二大消費(fèi)品類。

資料來源：Statista，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

而在中國，根據(jù)CSIL數(shù)據(jù)，2019年中國床墊市場規(guī)模已達(dá)到768億元，2011-2019年CAGR達(dá)12%，并于2017年超過美國成為全球最大的床墊市場，并在之后幾年持續(xù)拉大差距。然而與已經(jīng)發(fā)展成熟的床墊市場相比，中國的人均床墊消費(fèi)水平仍然較低，發(fā)達(dá)國家床墊滲透率達(dá)到85%，而中國床墊滲透率僅有60%，且由于更換頻次的差異，中國人均床墊保有量僅約0.5張、美國則有約1.3-1.5張。

資料來源：CSIL，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

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資料來源：CSIL，Population USA，國家統(tǒng)計局，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、視角二：產(chǎn)業(yè)增長動因

1、美國

從美國床墊市場規(guī)模增速與二手房（成屋）、新建住房銷售量增速對比來看，床墊市場增長趨勢與房屋銷售趨勢展現(xiàn)出強(qiáng)相關(guān)性，房屋銷售是床墊市場增長的主要動因。從市場的需求結(jié)構(gòu)上來看，美國房屋銷售以成屋銷售為主：在Statista的統(tǒng)計口徑下，2020年全美成屋銷售564萬套，新房銷售82萬套，成屋銷售套數(shù)是新房的6.89倍；在NAR（全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會）的統(tǒng)計口徑下，2020年新屋銷售折年數(shù)88.5萬套，而成屋銷售折年數(shù)676萬套，是新房的7.64倍。數(shù)據(jù)說明，二手房（成屋）銷售是床墊市場需求的主導(dǎo)因素。

資料來源：CSIL，Statista，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

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資料來源：Statista，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

另外根據(jù)Furniture Today披露的數(shù)據(jù)，受益于美國消費(fèi)者購買力提升、更換床墊頻次提高，2007-2019年美國人均床墊年開支從55.53美元增長至93.3美元，CAGR為4.42%，2007-2016年美國人均床墊年消費(fèi)數(shù)量從0.0971張?zhí)嵘��?.1124張，CAGR為1.64%。

資料來源：Furniture Today，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、中國

與美國類群碩家居中國床墊市場規(guī)模也是受到兩方面因素驅(qū)動：住房銷售與居民收入水平�？v觀過去十年，中國床墊市場規(guī)模增速受到房地產(chǎn)市場影響經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段，其中受益于2015-16年住宅銷售大漲，床墊市場規(guī)模增速創(chuàng)2013年以來新高。

資料來源：國家統(tǒng)計局，CSIL，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，中國城鎮(zhèn)居民人均生活用品及服務(wù)消費(fèi)支出占總消費(fèi)支出比例維持在6.1%左右，而隨著人均收入和消費(fèi)支出水平提升，包含床墊等生活用品的消費(fèi)支出水平也在不斷上升。

資料來源：國家統(tǒng)計局，CSIL，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

相關(guān)報告：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2021-2026年中國床墊市場競爭策略及行業(yè)投資潛力預(yù)測報告》

三、視角三：市場競爭格局

1、美國

早期美國市場3S（Serta舒達(dá)、Sealy絲漣、Simmons席夢思）占據(jù)較高市場份額（1990年CR3為44.7%），伴隨第4巨頭泰普爾于20世紀(jì)90年代崛起（通過記憶棉產(chǎn)品迎合消費(fèi)升級趨勢），集中度CR4持續(xù)提升至2014年的73.6%并基本保持穩(wěn)定（龍頭之間因價格&產(chǎn)品策略調(diào)整個別年份此消彼長），值得注意的是，2008年舒達(dá)出資7.6億美元收購了席夢思100%股權(quán)，后改名為舒達(dá)席夢思床上用品公司，2012年泰普爾出資2.42億美元收購了絲漣100%股，收購后仍四大品牌仍保持獨(dú)立公司身份運(yùn)營。2017年之后伴隨電商渠道專業(yè)品牌搶占份額以及Ashley等家居龍頭跨界床墊，2019年CR4降低至61.3%。